微型期货 vs 迷你期货：如何选择合约大小

微型（Micro）期货合约的大小是对应 E-mini（或标准）合约的十分之一，所以每一点、每一跳、每一美元的盈亏都只有十分之一。如果按你平时的止损，一张迷你合约的风险会超过你计划的单笔亏损，就选微型；如果你的计划经常需要同一市场十张或更多微型合约，就选迷你。

整个决定就是这两句话。本文其余部分把数字并排列出，在一个 $50K Prop 账户上对四个热门市场做这个测试，并说明在 Prop 公司会有什么不同：在那里，微型和迷你合约往往共用同一个合约数量上限。

一张表看懂微型与迷你

所有数据均来自 CME Group 的合约规格。每点价值是一张合约上完整一个点的波动（原油和黄金为 $1 的波动）所对应的金额。

两种规格的最小变动价位相同，变化的只有合约乘数。CME 的股指微型合约与 E-mini 在 CME Globex 上交易时间相同（周日至周五，美东时间下午 6:00 至次日下午 5:00），跟踪同一个指数，显示同样的价格。微型 WTI 原油采用现金交割，而标准 CL 合约为实物交割，这只有在你持有到到期时才有影响，而 Prop 账户通常早在那之前就会把你平仓。包括道指和罗素在内的完整列表见期货每跳价值。

唯一的测试：一张迷你合约符合你的单笔风险吗？

合约数量由止损决定，而不是由账户规模决定。每种合约的公式都一样：

合约数 = 单笔风险 ÷（止损点数 × 每点价值）

假设一个 $50K Prop 账户，距离最大亏损限额还有 $2,000 的空间，计划每笔风险 $200（触线前可以承受十次完整亏损）。下面用典型止损在四个市场上做这个测试：

在四个市场中的三个，一张迷你合约就会让风险达到计划的两倍。硬要做，要么止损对这个形态来说太紧，要么亏损是预期的两倍。微型合约让你不必面对这种取舍。原油是个临界情况：一张 CL 正好符合，但如果止损需要 25 美分，就没法再缩小规模；而 MCL 可以降到 8 张（$200），仍然符合计划。

免费的期货仓位计算器可以针对任意止损和合约做这个计算，NQ、ES 和黄金仓位计算一文有更多示例。

为什么很多 Prop 交易者从微型合约开始

步长更细

步长小，向下取整的代价就小。预算 $300、纳指止损 20 点时，一张 NQ 的风险是 $400，所以你只能做零张。每张 MNQ 风险 $40，7 张 MNQ 的风险是 $280，与计划只差 $20。

分批离场

一张 NQ 只能全进全出。十张 MNQ 可以在第一个目标先平一半，剩下的继续管理。在 +20 点卖出 5 张 MNQ，锁定 5 × 20 × $2 = $200，另外五张继续持有。

小回撤下的回旋空间

考核账户的回撤额度跟账户的名义规模比起来很小。$2,000 的最大亏损，在 25 点止损下只够四次完整的 NQ 亏损，换成单张 MNQ 则是四十次。微型合约让你自己决定计划能承受多少次亏损。

更便宜的学习方式

犯错的代价只有十分之一。这让微型合约成为测试新形态、或休息后重新回到市场时一个合理的规模，在数字真正要紧之前先练手。

什么时候迷你合约更合适

微型合约做多了，每点风险并不会更低：十张 MNQ 的波动与一张 NQ 完全相同。当你的计划经常需要同一市场十张或更多微型合约时，出于两个原因可以考虑迷你合约：

• 手续费按张收取。十张微型意味着十份佣金和十份交易所费用。在很多收费标准下，一张微型合约的费用远高于迷你合约的十分之一，所以同样的风险敞口用微型合约成本更高。对比你自己的收费标准：每个来回，10 张微型的成本与 1 张迷你的成本。
• 需要管理的订单更少。一张订单而不是十张，下单、改单和记日志都更简单。

很多交易者两者混用：用一两张迷你承担仓位主体，再用微型合约微调风险。预算 $1,000、NQ 止损 18 点时，2 张 NQ（$720）加 7 张 MNQ（$252），总风险为 $972。

Prop 公司里的微型与迷你合约

大多数期货 Prop 公司两种规格都允许交易，但合约数量上限通常同时涵盖两者。在某些公司，微型合约按 10:1 的比例折算成迷你合约。例如，Topstep 表示在 Trading Combine 中“micros and minis count at a 10:1 ratio”（微型与迷你合约按 10:1 比例计算），并列出最大仓位：$50K 账户为 5 张迷你或 50 张微型，$100K 为 10 或 100 张，$150K 为 15 或 150 张（核对于 2026年10月19日）。

在 10:1 的规则下，3 张 NQ 加 20 张 MNQ 相当于 5 张迷你，已经达到 $50K 账户的上限。其他公司会单独设定微型合约上限、采用随余额增长的扩仓计划（scaling plan），或使用不同的折算比例，所以请针对你的具体计划查看所在公司的最新规则。Prop 公司规则速查表附有各公司官方页面的链接。

手续费在 Prop 账户里的算法也不同：有些公司把佣金包含在考核费用里，另一些则按张转嫁费用，并计入你的每日亏损限额和回撤。如果手续费计入限额，十张微型合约会比一张迷你合约更快触及限额。

微型与迷你合约的常见错误

• 记错合约代码。2 张 MNQ 赚 30 点是 30 × $2 × 2 = $120。如果记成 NQ，日志里就会显示 $1,200。错一个字母，就把 10 倍的误差带进了你的统计数据。
• 以为微型就等于安全。三十张 MNQ 的风险相当于三张 NQ。单张合约的大小，远不如总量重要。
• 按账户规模而不是回撤空间来定仓位。一个只有 $2,000 空间的 $50K 考核账户，在定仓位时就相当于一个 $2,000 的账户。参见追踪回撤与每日亏损限额。
• 忘了还有更小的规格。CME 还上市了 E-nano 股指合约，合约乘数是微型的十分之一。详见 E-nano 期货详解；请确认你的平台和公司是否支持。

加大合约规模的简单规则

改变仓位规模是很多计划崩溃的地方，所以要把规则机械化，并在需要之前就写下来：

1. 从微型合约开始，单笔风险固定，例如 $200。
2. 只按事先定好的时间表（比如每月一次）加大规模，绝不在交易时段中途调整。
3. 小步提高风险，例如从 $200 提到 $250，并继续使用微型合约。
4. 只有当新的风险水平下、按平时的止损需要十张或更多微型合约时，才换成迷你合约。
5. 如果回撤空间缩小，按同样的规则缩减规模。

这些数字只是演示算法，不构成建议。你的仓位规模取决于你的策略、账户以及所在公司的最新规则。

在交易日志里如实记录仓位

仓位规模会悄悄漂移。一个知道每种合约每点价值的交易日志会把它显示出来：以美元计的单笔风险、计划的规模与实际交易的规模，以及那几张多出来的微型合约是不是在亏损之后加上的。在 TJ 中，每笔交易都带着合约代码记录，所以 MNQ 和 NQ 都按正确的价值计算，而 Prop guard 会把公司的每日限额和最大亏损显示在你的持仓风险旁边。可以按照交易导入指南从平台导入成交记录，也可以手动记录。

合约规格于 2026年10月19日在 CME Group 官方页面核对，公司限制同日在 Topstep 帮助中心核对。请务必以你所在公司的最新规则为准。TJ 是交易日志软件，不构成财务建议。